Arbitraj ve Bacak Riski — 100 TL'lik Fırsat Nasıl Açık Bir Pozisyona Döndü?

İki pazar var: birinde elma ucuz, ötekinde pahalı. Ucuzdan kasaları alıp öteki pazara koşuyorsun. Vardığında alıcı gitmiş; kasalar kucağında kalmış.

Fırsat iki bacaktır

Arbitraj?Terimin tanımını açarbitrajAynı varlığın iki yerdeki fiyat farkından kazanmak: ucuz yerden alıp pahalı yere satmak. Kazanç küçüktür, iki bacağın birlikte dolması garanti değildir.Sözlükte gör →, aynı varlığın iki yerdeki fiyat farkından kazanmaktır: ucuz yerden alır, pahalı yere satarsın. Kazanç küçüktür ve çoğu zaman birkaç kuruştur.

Bu iş iki ayrı emirle yapılır; her birine bir bacak?Terimin tanımını açbacakBirden çok emirden oluşan bir işlemin her bir emri. Arbitrajda alış bir bacak, satış bir bacaktır; biri dolup öteki dolmayabilir.Sözlükte gör → denir. Bacaklar ayrı borsalara, ayrı yollardan gider.

İki bacak, tek garanti yok

İki borsa arasında “ya ikisi de olsun ya hiçbiri” diyen bir mekanizma yoktur. Senin emrin yoldayken Y’deki alıcı emrini iptal edebilir ya da başkası ondan önce davranabilir.

Tek bacak dolarsa elde hiç istenmeyen bir pozisyon kalır. 100,00’dan alınan hisse o an 99,95 ediyorsa, kazanç beklerken zarar başlamıştır.

Kaçan bacak için kural

Bacak kaçtığında karar vermek için düşünme vakti yoktur; fiyat her saniye değişir. Bu yüzden kural önceden yazılır: çoğu zaman dolan bacağı hemen geri satıp pozisyonu kapatmak.

Bu küçük ve bilinen bir zarardır. Onun yerine pozisyonu tutup beklemek, sınırı belli olmayan bir zarara kapı açar.

Kendin gör

1. Varsayılanla oynat. Y’deki satış dolmadı; elde 1.000 lot ve açık bir zarar kaldı.
2. Kuralı “hemen geri sat” yap. Pozisyon X’te geri satıldı: 20 TL zarar, pozisyon sıfır.
3. Piyasayı “iki bacak da doldu” yap. 100 TL kazanç; komisyonlar bunun bir kısmını alır.

Tuzaklar

Bayat fiyattan fırsat. Fırsat, bir mesajı kaçırmış bir defterden de görünebilir. Piyasa verisi bayatsa ya da gecikmeliyse, fırsat çoktan gitmiştir; emir göndermeden önce defterin taze olduğunu kontrol et.

Masrafları unutmak. Komisyon, takas ücreti ve vergi küçük bir farkı tamamen yiyebilir. Fırsatın değeri, masraflardan sonra kalandır.

Kısmi dolum. Bacaklar tamamen değil kısmen de dolabilir: 1.000 lot alış, 600 lot satış. Kural, iki bacağın farkını kapatacak şekilde yazılmalı.

Aşağıda bir arbitraj stratejisinin bacakları takip eden ve fark kalırsa onu kapatan çekirdeği var.

1
package com.bank.arb;
2

3
public record Opportunity(String isin, long buyPriceKurus, long sellPriceKurus, long qty, long costPerLotKurus) {
4

5
    /** Profit after fees, in kuruş. */
6
    public long netEdge() {
7
        return (sellPriceKurus - buyPriceKurus - costPerLotKurus) * qty;
8
    }
9

10
    public static boolean worthIt(Opportunity o, boolean buyBookFresh, boolean sellBookFresh) {
11
        // A gap seen on a stale book is often already gone.
12
        return buyBookFresh && sellBookFresh && o.netEdge() > 0;
13
    }
14
}

1
package com.bank.arb;
2

3
public final class LegTracker {
4

5
    private long bought;
6
    private long sold;
7

8
    public void onBuyFill(long qty) {
9
        bought += qty;
10
    }
11

12
    public void onSellFill(long qty) {
13
        sold += qty;
14
    }
15

16
    /** Positive: lots we hold but never meant to keep. */
17
    public long openPosition() {
18
        return bought - sold;
19
    }
20
}

1
package com.bank.arb;
2

3
import java.time.Duration;
4
import java.time.Instant;
5

6
public final class HedgeRule {
7

8
    private final Duration maxWait;
9
    private final OrderSender sender;
10

11
    public HedgeRule(Duration maxWait, OrderSender sender) {
12
        this.maxWait = maxWait;
13
        this.sender = sender;
14
    }
15

16
    /** Called on every timer tick while the trade is open. */
17
    public void check(LegTracker legs, Instant sentAt, Instant now, String buyVenue, String isin) {
18
        long open = legs.openPosition();
19
        if (open == 0 || Duration.between(sentAt, now).compareTo(maxWait) < 0) {
20
            return;
21
        }
22
        // The other leg did not come: close the gap now, at a small, known loss.
23
        sender.sellAtMarket(buyVenue, isin, open);
24
    }
25
}

Kendini sına